每周谈:镍政策的风险再次袭来。
事件:
印尼计划对镍实施出口禁令或征税，限制镍含量低于40%的镍产品出口。
印尼投资部长巴赫利拉哈达利亚表示，印尼正在评估对镍含量低于70%的镍产品征收出口税的可能性，以促进国内镍电池产业的扩张。
叠加:消息影响，镍价涨破2万美元/吨关口，达到2.02万美元/吨高点但由于近期需求端明显缺乏支撑，镍价快速回落
理解和观点:这个措施不是印尼的心血来潮自2020年初以来，印度尼西亚一直致力于推动采矿业向价值链上游移动，并增加本国资源产业的附加值作为全球最大的镍生产国，印尼希望升级供应链，成为全球电池制造中心，最终打造包括整车制造在内的电动汽车全产业链
从印尼政策的历史落地来看，大部分是由政府官员公开发布的，印尼政策的最终落地还需要一段时间来论证我们认为短期内不太可能实施这一政策，但中长期来看，提高镍产品出口门槛是必然的这一政策将迫使产业链上的企业继续投资印尼的下游冶炼项目在印尼碳减排，火法冶金项目审批趋严的背景下，RKEF基工艺线未来审批存在不确定性，相对环保的HPAL工艺可能会受到印尼政府青睐此前由于镍铁—高镍锍—硫酸镍生产线的渗透，高镍锍将起到纽带作用，硫酸镍的定价将更加聚焦原材料占比最高的MHP建议关注华友钴业和创业板
投资策略和关键建议:
基本金属:
虽然本期铜价:周均价较上周有所上涨，但周内呈现下跌趋势一方面，美联储收缩预期受到干扰，美债收益率走高，铜价承压，另一方面，智利的劳动争议已经基本结束，意味着供给扰动即将结束，产出即将恢复最大的铜生产商智利铜业委员会也在9月14日下调了铜价预测可是，智利和秘鲁的权利法案仍然存在高度不确定性，堆积库存持续下降，加工成本不断上升我们认为铜供应的扰动仍然存在下游消费即将进入旺季，需求增加预计不会减少预计后续铜价仍将高位波动
铝:根据国家发改委发布的《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，上半年双控目标未能实现限电和双控政策极大地扰乱了中国目前的铝供应但目前铝价高企抑制了下游制造业的开工率，预计未来铝价将维持高位波动格局
新能源金属:整个板块基本面没有受到影响，供需关系依然紧张工信部周中声明未能影响新能源金属产品价格走势目前锂及锂盐价格受供需错配影响，价格一路上涨经过六周的震荡后，由于全球钴和钴盐市场供应紧张，价格也在上涨建议更多关注资源侧支持能力更强的企业
稀土:新能源汽车市场渗透率一直在飙升，缅甸局势依然紧张，影响了中重型稀土供应。此外，中国的采购和储存预期正在飙升，预计中重型稀土的价格仍将有r
建议33，360美联储收缩的风险将导致金属价格承压，高金属价格抑制下游需求，逆转金属价格，风险抑制市场情绪。
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