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“并购六条”发布后A股首家并购重组项目过会,审核效率持续提升

作者:白鸽 2024-10-15 08:04  来源:同花顺财经  阅读量:7015   
文章摘要
10月14日,深交所并购重组委审议通过了甘肃能源(股票代码:000791)发行股份购买资产项目,这是“并购六条”发布后A股首家并购重组过会的...

10月14日,深交所并购重组委审议通过了甘肃能源(股票代码:000791)发行股份购买资产项目,这是“并购六条”发布后A股首家并购重组过会的项目。该项目从受理到过会历时101个自然日。

项目百天过会,审核效率持续提升

本次重组是“并购六条”发布后A股市场首家过会的并购重组项目,仅用时百天。本次重组标的资产为甘肃河西走廊清洁能源基地唯一配套调峰项目。重组实施后,甘肃能源将实现向新能源发电相关调峰电源业务领域的扩展,显著增强上市公司盈利能力,推动新质生产力加快发展。这是资本市场服务国家“西电东送”战略目标、做好“绿色金融”大文章的典型案例。

随着政策密集出台,并购重组市场活跃度显著提高,“新国九条”发布以来,深市累计有74家公司披露重大资产重组进展,较去年同期增长超过三成,累计交易金额1,266.66亿元,同比增长17%。在“并购六条”发布后深市重组项目的披露、受理及审核节奏亦进一步提速,6家公司新增披露重组方案,4单在审项目披露进一步审核进展。

9月26日中央政治局会议明确指出,支持上市公司并购重组。为进一步激发并购重组市场活力,证监会近期发布“并购六条”,修订《上市公司重大资产重组管理办法》,深交所同步修订《上市公司重大资产重组审核规则》,新增简易审核程序相关机制,对符合条件的重组项目精简审核流程,缩短审核注册时间,多措并举鼓励上市公司规范实施并购重组、注入优质资产。

深交所有关负责人表示,深交所将深入贯彻党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神和新“国九条”要求,认真落实证监会“并购六条”要求,持续完善审核机制、提升审核质效,支持上市公司通过高质量并购重组培育发展新质生产力,推动更多重组示范案例落地见效。

A股新一轮并购潮开启,并购重组再次进入活跃期

并购重组政策自2008年以来经历多个周期,当前正处于2023年启动的新一轮宽松阶段。

对于当前A股市场的并购重组趋势,德邦证券首席经济学家芦哲认为,本轮并购重组政策的核心要点在于,支持新质生产力的纵向整合与传统行业的横向整合。政策通过优化审核流程、延长财务资料有效期、允许发股及可转债用于资产购买,进一步支持科技创新企业并购重组,推动产业链的协同与整合。新质生产力方向聚焦于科技型企业的垂直并购,如京东方入主华灿光电,以实现产业链上下游整合;传统行业则通过横向并购提升集中度、优化成本结构,如中国船舶与中国重工(601989)的合并,显著增强全球竞争力。

东吴证券宏观经济团队指出,今年三季度,A股共有57家上市公司披露并购重大重组进展,数量显著上升,创下自2018年以来的单季度历史新高。从证监会“3.15新政”、新“国九条”再到最新发布的“并购六条”,决策层持续出台政策、助力上市公司并购重组提质增效。

新政策框架下,重视两条并购思路与两类“松绑”手段。“并购六条”提出两大重点支持的产业逻辑:一为发展新质生产力,即通过科技创新提高要素生产效率;二为促进产业整合,即现有产业资源的配置优化,强化规模效应,合理提高产业集中度。

围绕上述产业逻辑,“并购六条”通过两类手段对上市公司并购重组进行“松绑”与支持:一方面是多维度提高监管包容度,对跨行业并购、未盈利资产收购,以及可能形成同业竞争及关联交易的并购重组行为进一步松绑;另一方面从支付方式、审核流程、估值限制等角度提供便利、改善并购重组效率。

东吴证券宏观经济团队认为,新政策周期下,运用好并购重组这一重要资本市场工具,有助于产业资源、地方财政和资本市场三方协同共赢、实现高质量发展。

从产业角度看,符合产业逻辑的并购重组能够横向强化规模效应、提升产业集中度,纵向完善垂直一体化布局、强化协同效应、增强产业韧性,综合提高一国产业的国际竞争力;从财政与区域经济角度看,并购重组一方面能够提高国企投资回报、助力地方财政转型,另一方面帮助整合盘活当地企业,推动区域经济转型升级;从资本市场角度看,通过并购重组向资本市场注入优质资产,有望重塑上市公司估值、提振投资者信心。

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